Desempenho das opções de compra de ações

Opções de estoque de empregado: definições e conceitos-chave.
Antes de aprofundar os detalhes mais finos das Opções de Estoque de Empregados (ESOs), é crucial ter uma compreensão dos termos básicos das opções. Aqui está uma breve descrição de 10 termos de opção chave que você deve saber.
Opção de chamada: Também conhecida simplesmente como uma "Chamada", uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar o título ou o ativo subjacente a um determinado preço dentro de um período de tempo definido. O comprador de chamadas, assim, beneficia quando o título subjacente ou o ativo aumenta de preço.
(Opção) Exercício: Para um comprador de chamada, o exercício de opção significa executar o direito de comprar o título subjacente ao preço de exercício ou ao preço de exercício. Para um comprador, o exercício da opção significa executar o direito de vender o título subjacente ao preço de exercício ou ao preço de exercício.
Preço de exercício ou preço de exercício: O preço pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado (para uma opção de compra) ou vendido (para uma opção de venda); O preço de exercício ou o preço de exercício são determinados no momento da constituição do contrato de opção.
Data de validade: o último dia de validade para um contrato de opções, após o qual expira sem valor. O tempo que resta para a expiração é um determinante chave do preço de uma opção; em termos gerais, quanto mais tempo expirar, maior será o preço da opção.
No dinheiro (ITM): Um termo que indica que a opção tem valor intrínseco, ou seja, para uma opção de compra, o preço de mercado do título subjacente é maior que o preço de exercício e, para uma opção de venda, o preço de mercado é menor que um opção de venda. Por outro lado, uma opção é considerada "fora do dinheiro" (OTM) se o preço de mercado do subjacente for menor do que o preço de exercício de uma opção de compra ou o preço de mercado for maior que o preço de exercício de uma opção de venda. Uma opção é dita "no dinheiro" (ATM) se o preço de mercado do subjacente for igual ao preço de exercício de uma opção de compra, bem como a uma opção de venda.
Valor intrínseco: uma chamada tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for maior que o preço de exercício. Uma colocação tem valor intrínseco se o preço de mercado do subjacente for inferior ao preço de exercício.
Opção Prêmio: O preço pago por um comprador de opção ao vendedor da opção ou "escritor", geralmente citado por ação. O prémio é pago pela primeira vez pelo comprador no momento da compra da opção e não é reembolsável.
Spread: a diferença entre o preço de mercado do título subjacente e o preço de exercício da opção, no momento do exercício.
Valor de Tempo: um dos dois componentes - juntamente com o valor intrínseco - do preço de uma opção ou premium, o valor de tempo é um prêmio em excesso do valor intrínseco de uma opção. Para uma opção com zero valor intrínseco, o prémio total é atribuível ao valor do tempo.
Subjacente (Activo): O activo ou segurança financeira em que se baseia o preço de uma opção e que deve ser entregue à opção comprador após o exercício.
Agora vejamos especificamente os ESOs e comece com os participantes - o beneficiário (empregado) e o concedente (empregador). O beneficiário - também conhecido como o opção - pode ser um executivo ou um empregado, enquanto o concedente é a empresa que emprega o beneficiário. O beneficiário recebe uma compensação de capital sob a forma de ESOs, geralmente com certas restrições, uma das mais importantes é o período de aquisição.
O período de aquisição é o período de tempo que um funcionário deve aguardar para poder exercer seus ESOs. Por que o funcionário precisa esperar? Porque dá ao empregado um incentivo para se comportar bem e ficar com a empresa. A aquisição segue um cronograma pré-determinado que é configurado pela empresa no momento da concessão da opção.
Os ESOs são considerados adquiridos quando o empregado tem permissão para exercer as opções e comprar o estoque da empresa. Note-se que o estoque pode não ser totalmente adquirido em certos casos, apesar do exercício das opções de compra de ações, uma vez que a empresa pode não querer correr o risco de os empregados ganharem rapidamente (exercitando suas opções e vendendo imediatamente suas ações) e, posteriormente, deixando a empresa.
Se você está em linha para uma concessão de opções, você deve examinar cuidadosamente o plano de opções de ações da sua empresa, bem como o acordo de opções, para determinar os direitos disponíveis e as restrições aplicadas aos funcionários. O plano de opções de ações é elaborado pelo Conselho de Administração da empresa e contém detalhes sobre os direitos do beneficiário. O acordo de opções fornecerá os principais detalhes da sua concessão de opções, como o cronograma de aquisição de direitos, como os ESOs serão adquiridos, as ações representadas pela concessão e o exercício ou preço de exercício. Se você é um empregado ou executivo chave, pode ser possível negociar certos aspectos do contrato de opções, como um cronograma de aquisição, onde as ações são mais vendidas ou um preço de exercício mais baixo. Também pode valer a pena discutir o acordo de opções com seu planejador financeiro ou gerente de patrimônio antes de assinar na linha pontilhada.
Normalmente, os ESOs vendem em trocas ao longo do tempo em datas pré-determinadas, conforme estabelecido no cronograma de aquisição. Por exemplo, você pode ter o direito de comprar 1.000 ações, com as opções adquiridas 25% ao ano durante quatro anos com prazo de 10 anos. Assim, 25% dos ESOs, que conferem o direito de comprar 250 ações, seriam adquiridos no prazo de um ano a partir da data da outorga da opção, outros 25% receberiam dois anos da data da concessão, e assim por diante.
Se você não exercer seus ESOs adquiridos de 25% após o primeiro ano, você teria um aumento acumulado nas opções exercíveis; Assim, após o segundo ano, você agora teria 50% de ESOs adquiridos. Se você não exercer nenhuma das opções de ESO nos primeiros quatro anos, você teria 100% dos ESOs adquiridos após esse período, o que você pode exercer em total ou parcialmente. Como mencionado anteriormente, assumimos que os ESOs têm um prazo de 10 anos. Isso significa que, após 10 anos, você não teria mais o direito de comprar ações; portanto, os ESOs devem ser exercidos antes do período de 10 anos (contando desde a data da concessão da opção).
Pagando o estoque.
Continuando com o exemplo acima, digamos que você exerce 25% dos ESOs quando se apossam após um ano. Isso significa que você obteria 250 ações da empresa no preço de exercício.
Deve-se enfatizar que o preço que você tem que pagar pelas ações é o preço de exercício ou preço de exercício especificado no contrato de opções, independentemente do preço de mercado real do estoque. O imposto de retenção na fonte e outros impostos de renda estatais e federais relacionados são deduzidos neste momento pelo empregador, e o preço de compra normalmente incluirá esses impostos no custo de compra do preço da ação.
Você precisaria encontrar o dinheiro para pagar o estoque. Este é um bom problema, especialmente se o preço do mercado for significativamente maior do que o preço do exercício, mas isso significa que você pode ter uma questão de fluxo de caixa no curto prazo.
Exercício em dinheiro - em que o pagamento deve ser feito em dinheiro para ações compradas pelo exercício de um ESO - é a única rota para o exercício de opção permitido por alguns empregadores. No entanto, outros empregadores agora permitem o exercício sem dinheiro, que envolve um acordo feito com um corretor ou outra instituição financeira para financiar o exercício da opção em uma base de muito curto prazo e, em seguida, o empréstimo compensado com a venda imediata de todo ou parte de o estoque adquirido.
O ESO Spread and Taxation.
Agora chegamos ao ESO Spread. Uma vez que o estoque adquirido pode ser imediatamente vendido no mercado ao preço vigente, quanto maior o preço de mercado é do preço de exercício, maior o "spread" e, portanto, a remuneração (e não o "ganho") obtida pelo empregado. Como se verá mais adiante, isso desencadeia um evento fiscal em que o imposto de renda ordinário é aplicado ao spread.
Os seguintes pontos devem ser levados em consideração no que diz respeito à tributação da ESO (veja Obter o máximo de opções de ações do empregado):
A opção de concessão não é um evento tributável. O beneficiário ou o adjudicatário não é confrontado com uma obrigação fiscal imediata quando as opções são concedidas pela empresa. Observe que, geralmente (mas não sempre), o preço de exercício dos ESOs é fixado no preço de mercado das ações da empresa no dia da concessão da opção. A tributação começa no momento do exercício. O spread (entre o preço de exercício e o preço de mercado) também é conhecido como o elemento de pechincha na linguagem fiscal e é tributado nas taxas de imposto de renda ordinárias porque o IRS o considera como parte da remuneração do empregado. A venda do estoque adquirido desencadeia outro evento tributável. Se o empregado vender as ações adquiridas por menos de um ano após o exercício, a transação seria tratada como um ganho de capital de curto prazo e seria tributada às taxas de imposto de renda ordinárias. Se as ações adquiridas forem vendidas mais de um ano após o exercício, ela seria qualificada para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital.
Vamos demonstrar isso com um exemplo. Digamos que você tenha ESO com um preço de exercício de US $ 25 e, com o preço de mercado das ações em US $ 55, deseja exercer 25% das 1.000 ações que lhe são concedidas conforme seus ESOs.
Por conseguinte, você precisaria pagar US $ 6.250 (ignorando os impostos pelo momento) para as ações (US $ 25 x 250). Uma vez que o valor de mercado das ações é de US $ 13.750, se você vender rapidamente as ações adquiridas, você ganharia lucros antes de impostos de US $ 7.500. Este spread é tributado como renda ordinária em suas mãos no exercício de exercícios, mesmo que você não venda as ações. Este aspecto pode dar origem ao risco de uma grande responsabilidade tributária, se você continuar segurando o estoque e cair em valor, já que milhares de trabalhadores no setor de tecnologia descobriram depois do 2000-02 "acidente de tecnologia" (ver "As opções de ações dos trabalhadores tecnológicos se transformam em pesadelo de impostos").
Vamos recapitular um ponto importante - por que você é tributado no momento do exercício ESO? A capacidade de comprar ações com um desconto significativo para o preço atual do mercado (um preço de pechincha, em outras palavras) é vista pelo IRS como parte do pacote de compensação total fornecido pelo seu empregador e, portanto, é tributado em seu imposto de renda taxa. Assim, mesmo se você não vende as ações adquiridas de acordo com seu exercício ESP, você desencadeia um passivo fiscal no momento do exercício.
Tabela 1: Exemplo de propagação e tributação do ESO.
Valor intrínseco versus valor de tempo para ESOs.
O valor de uma opção consiste em valor intrínseco e valor de tempo. O valor do tempo depende da quantidade de tempo restante até a expiração (a data em que os ESOs expiram) e várias outras variáveis. Dado que a maioria dos ESOs tem uma data de validade indicada até 10 anos a partir da data da concessão da opção, seu valor de tempo pode ser bastante significativo. Embora o valor do tempo possa ser facilmente calculado para opções negociadas em câmbio, é mais difícil calcular o valor do tempo para opções não negociadas como ESOs, uma vez que um preço de mercado não está disponível para eles.
Para calcular o valor do tempo para seus ESO, você precisaria usar um modelo de preços teórico como o modelo de preços de opções Black-Scholes bem conhecido (veja ESOs: Usando o modelo Black-Scholes) para calcular o valor justo de seus ESOs. Você precisará conectar entradas como o preço de exercício, o tempo restante, o preço das ações, a taxa de juros livre de risco e a volatilidade no Modelo, para obter uma estimativa do valor justo do ESO. A partir daí, é um exercício simples para calcular o valor do tempo, como pode ser visto na Tabela 2. Lembre-se de que o valor intrínseco - que nunca pode ser negativo - é zero quando uma opção é "no dinheiro" (ATM) ou "fora de o dinheiro "(OTM); Para essas opções, seu valor inteiro, portanto, consiste apenas no valor do tempo.
O exercício de um ESO irá capturar o valor intrínseco, mas geralmente dá o valor do tempo (supondo que haja qualquer esquerda), resultando em um custo de oportunidade oculto potencialmente grande. Suponha que o valor justo calculado dos seus ESOs seja de US $ 40, conforme mostrado na Tabela 2. Subtrair o valor intrínseco de US $ 30 dá aos seus ESO um valor de tempo de US $ 10. Se você exercer seus ESOs nesta situação, você desistiria de um valor de US $ 10 por ação, ou um total de US $ 2.500 com base em 250 ações.
Tabela 2: Exemplo de valor intrínseco e valor de tempo (no Money ESO)
O valor de seus ESOs não é estático, mas flutuará ao longo do tempo com base em movimentos em insumos-chave, como o preço do estoque subjacente, o tempo de vencimento e acima de tudo, a volatilidade. Considere uma situação em que seus ESOs estão fora do dinheiro, ou seja, o preço de mercado do estoque está agora abaixo do preço de exercício do ESO (Tabela 3).
Tabela 3: Exemplo de valor intrínseco e valor de tempo (Out of the Money ESO)
Seria ilógico exercer seus ESOs neste cenário por dois motivos. Em primeiro lugar, é mais barato comprar ações no mercado aberto em US $ 20, em comparação com o preço de exercício de US $ 25. Em segundo lugar, ao exercer seus ESO, você estaria renunciando ao valor de $ 15 de tempo por ação. Se você acha que o estoque atingiu o fundo e deseja adquiri-lo, seria muito mais preferível simplesmente comprá-lo em US $ 25 e reter seus ESOs, dando-lhe maior potencial de reversão (com algum risco adicional, já que você também possui as ações também ).

Opções de estoque adquiridas por desempenho
SunTrust Banks, Inc.
Plano de estoque de 2009.
OPÇÃO DE ACÇÃO DE VETOR DE DESEMPENHO (PVO)
SunTrust Banks, Inc. (& # 147; SunTrust & # 148;), uma corporação da Geórgia, de acordo com a ação do Comitê de Remuneração (& # 147; Comitê # 148;) do seu Conselho de Administração e de acordo com os Bancos SunTrust, Inc. 2009 Stock Plan (& # 147; Plan & # 148;), concedeu uma Opção de compra de ações com desempenho (& # 147; PVO & # 148;) para comprar ações da ação comum SunTrust, $ 1.00 de valor nominal (& # 147; Stock & # 148;), nos seguintes termos como incentivo para o Optionee promover os interesses da SunTrust e suas Subsidiárias:
Valor justo de mercado por ação.
Na Data da concessão e no preço da opção.
Este Contrato de Opção (o & # 147; Contrato de Opção & # 148;) evidencia essa concessão de PVO, que foi sujeita a todos os termos e condições estabelecidos nos Termos e Condições anexados e no Plano.
& # 167; 1. DATA DE CONCESSÃO, PERÍODO DE EXERCÍCIO, DATA DE EXPIRAÇÃO. Sujeito a rescisão ou exercício anterior, conforme previsto neste documento, este PVO concedido em [Data da concessão] (a data & # 147; Data de concessão & # 148;) deve expirar no final do período de dez (10) anos (o & # 147; Exercício? Período & # 148;) começando na Data de concessão e terminando no final do último dia do Período de Exercício (a & # 147; Data de Expiração & # 148;)).
& # 167; 2. BASE DE DESEMPENHO. Uma porcentagem desta PVO, se não tiver adquirido ou expirado anteriormente, deve ser adquirida e tornar-se exercível em 31 de dezembro de 2011 (a Data de Vencimento & # 148;), com base na realização da SunTrust & # 146; s do Nível de Desempenho , estabelecido na tabela abaixo; desde que o Optionee tenha permanecido em trabalho contínuo com a SunTrust ou uma Subsidiária da Data de Subvenção até a Data de Vencimento. Uma parte desta PVO pode ser adquirida e tornar-se exercível antes da Data de Vencimento de acordo com as disposições de & # 167; 3. Uma vez que uma parte desta PVO tenha sido adquirida, ela pode ser exercida, no todo ou em parte, a qualquer momento e de tempos em tempos durante o restante do Período de Exercício, a menos que a PVO expirar antes de, em conformidade com o n. ° 167; 4.
SunTrust & # 146; s TSR Percentile no.
Porcentagem de PVO que coletes.
A porcentagem da PVO que representa se o percentil STR da SunTrust & # 146; na Data da Vesting estiver entre o & # 147; Threshold & # 148; e "Target"; Máximo & # 148; Os níveis de desempenho devem ser determinados por interpolação linear. O Comitê determinará a parcela da PVO que deve ser adquirida e se tornar exercível multiplicando a Porcentagem de PVO That Vests, & # 148; estabelecido acima, pelo número de ações sujeitas a este Contrato de Opção.
& # 167; 3. VESTIR ACELERADO; TERMINAÇÃO DO EMPREGO. Algumas ou todas essas PVO podem ser adquiridas antecipadamente e tornar-se exercíveis em decorrência da rescisão do contrato de opção do Optêrio com a SunTrust e todas as suas Subsidiárias antes da Data de Vencimento, conforme descrito abaixo em & # 167; 3 (a), & # 167; 3 (b), & # 167; 3 (c) ou & # 167; 3 (d). Se, antes da Data de Vencimento, o trabalho do Opção com SunTrust e suas Subsidiárias rescindir por qualquer motivo que não seja o descrito abaixo, este PVO deve, de forma imediata e automática, sem qualquer ação por parte do Optionee ou SunTrust, encerrar e ser completamente perdido na data de tal rescisão do emprego do Optionee.
(a) Se o emprego do Optionee com o SunTrust termina antes da Data de Vencimento e da data de uma Mudança de Controle, como resultado da morte de Optionee (i), ou (ii) de Incapacidade, um A parcela da PVO deve ser adquirida e tornar-se exercível na data em que o contrato do Optário terminar. A parte da PVO, se for caso disso, que corresponda será baseada na parte da PVO que teria adquirido se o Período de Desempenho terminasse nessa data (com base no Nível de Desempenho real alcançado (ou o Nível de Desempenho do Alvo, se tal término ocorre menos de um (1) ano após a data da concessão)). Essa parcela adquirida da PVO permanecerá exercível pelo período descrito em & # 167; 4 (b). No caso de tal morte de deficiência, qualquer parte da PVO que não é vendida de acordo com este & # 167; 3 (a) deve terminar e ser completamente perdido em tal data.
(b) Se o emprego do Optionee com a SunTrust terminar antes da Data de Vencimento e da data de uma Mudança de Controle, como resultado da Aposentadoria do Opc., a PVO deverá se tornar passível de exercício em relação a um número pro-rata de ações no último dia do Período de Desempenho, se houver, com base no serviço do Opçãoetentário concluído a partir da Data de Subvenção até a data dessa data efetiva de aposentadoria. Essa parcela adquirida da PVO permanecerá exercível pelo período descrito em & # 167; 4 (c).
(c) Se o emprego do Optionee com a SunTrust for rescindido involuntariamente antes da Data de Vencimento e da data de uma Mudança de Controle, em razão de uma redução de força que resulte na elegibilidade do Option7 para o pagamento de um benefício de indemnização de acordo com os termos do Plano de cessão de licenciamento da SunTrust Banks, Inc. ou qualquer sucessor de tal plano, a PVO deve ser adquirida e tornar-se exercível em relação a um número prorrata de ações no final do Período de Desempenho , se houver, com base no serviço do Optionee # 146; s completado a partir da data de concessão até a data desse encerramento. Essa parcela adquirida da PVO permanecerá exercível pelo período de três meses (3) após a Data de Vencimento.
(d) No caso de uma Mudança de Controle ocorrer antes da Data de Vencimento e em ou antes da rescisão do contrato do Contratado, no momento em que: (i) a Data de Vencimento, desde que o Optativo tenha permanecido em emprego contínuo com a SunTrust ou uma Subsidiária a partir da Data da concessão até a data de aquisição; ou (ii) a data da rescisão do contrato com SunTrust e suas Subsidiárias do Operetista em decorrência de: (A) uma rescisão involuntária pela SunTrust que não constitui uma Rescisão por Causa; (B) a morte ou deficiência do Optionee; ou (C) uma rescisão voluntária pelo titular da opção como resultado da aposentadoria ou de uma rescisão por uma boa razão; O PVO deve ser adquirido e tornar-se exercível em relação ao seguinte número de ações: (1) o número de ações que teria adquirido (se houver) se o Período de Desempenho encerrado na data da Mudança de Controle (com base no Nível de Desempenho real alcançado até a data da Mudança de Controle) multiplicado por uma fração, cujo numerador deve ser o número de dias a partir da Data de Subvenção até a data de tal Mudança de Controle e cujo denominador deve ser o total número de dias no período de desempenho original; mais (2) o número de ações que teria adquirido assumindo a realização do SunTrust & # 146; s do Nível de Desempenho do Alvo multiplicado por uma fração, cujo numerador deve ser o número de dias a partir da data de tal Mudança no Controle até o último dia do Período de Desempenho original, e cujo denominador deve ser o número total de dias no Período de Desempenho original. Essa parcela adquirida da PVO permanecerá exercível pelo período descrito em & # 167; 4 (d). No caso de tal Mudança no Controle, qualquer parte da PVO que não é vendida de acordo com este & # 167; 3 (d) deve terminar e ser completamente perdido no início da Data de Vencimento ou na data de rescisão do emprego do Opc.
Não obstante qualquer disposição em contrário, se o Optionee estiver sujeito aos termos de um Contrato de Alteração de Controle na data de uma Mudança de Controle que prevê uma aquisição mais generosa, tais disposições de aquisição do Contrato de Alteração de Controle devem reger.
(e) Para fins de & # 167; 3 (b) e 3 (c) acima, a PVO deve ser adquirida com relação ao número prorrata de ações de ações igual ao produto de: (i) o número de ações que teria adquirido com base no Nível de Desempenho real alcançado a partir da data de aquisição; multiplicado por (ii) uma fração, cujo numerador é igual ao número de dias da Data de Subvenção até a data desse término de trabalho e cujo denominador é igual ao número de dias no Período de Desempenho. As partes fracionárias devem ser desconsideradas. No caso de tal prerrogativa descrita acima, qualquer parte da PVO que não se alienar de acordo com este & # 167; 3 (e) deve terminar e ser completamente perdido em tal data.
& # 167; 4. EXPIRAÇÃO. Na medida em que não tenha sido exercido anteriormente, esta PVO expira e deixa de ser exercível na Data de Vencimento ou, se anteriormente, ocorrer no primeiro dos seguintes eventos:
(a) Exceto quando descrito de outra forma neste & # 167; 4 ou & # 167; 3 (c), se o contrato do Sunshine com todas as suas Subsidiárias rescindir por qualquer motivo, o Optionee poderá, dentro do prazo de três (3) meses após esse encerramento, mas, em nenhum caso após a Data de Vencimento, exerça este PVO na medida em que o Optionee tivesse o direito de exercer este PVO na data desse término de emprego.
(b) No caso de o cancelamento do contrato com SunTrust e todas as Subsidiárias do Titular de um Optário é devido a morte ou deficiência, qualquer parte da PVO que se torne adquirida e exercitável de acordo com o item # 167; 2 ou & # 167; 3 (a), na medida em que não tenha sido exercido anteriormente, permanecerá exercível até o final do período de um (1) ano que começa na data da morte ou incapacidade do Titular do Opções, mas em nenhum caso após a Data de Vencimento.
(c) No caso de o Operetista rescindir o emprego com a SunTrust e todas as suas Subsidiárias devido à Aposentadoria, qualquer parte da PVO que se torne adquirida e exercitável de acordo com o & # 167; 2 ou & # 167; 3 (b), na medida em que não tenha sido exercido anteriormente, permanecerá exercível até o final do período de cinco (5) anos que começa no final da Data de Vencimento ou na data dessa Retirada, mas em nenhum caso após a Data de Vencimento .
(d) Qualquer parte da PVO que se torne adquirida e exercitável de acordo com o & # 167; 3 (d) devem permanecer exercíveis durante o período de exercício.
(e) Este PVO caduca na data em que tenha sido exercido na íntegra sob este Contrato de Opção.
(f) Este PVO caduca na Data de Vencimento na medida em que não tenha sido exercido.
(g) Não obstante qualquer coisa neste Contrato de Opção em contrário, se o contrato do Opção com SunTrust ou uma Subsidiária for rescindido por causa, a OPV terminará e expirará na sua totalidade e todos os direitos ao abrigo deste Contrato de Opção serão perdidos , a partir do final do dia anterior à data de caducidade do contrato, independentemente de este ser ou não investido, e em nenhuma circunstância o Optionee poderá exercer a totalidade ou parte deste PVO após essa expiração.
& # 167; 5. MÉTODO DE EXERCÍCIO. Esta PVO será exercida pelo preenchimento adequado e entrega do formulário aplicável ao delegado especificado pelo Comitê para registro de opções, indicando o número de ações de Ações a serem adquiridas aquando desse exercício, juntamente com o pagamento apropriado na íntegra para o número desse partes a serem exercidas. O pagamento pode ser feito sob a forma de um cheque pago de acordo com as instruções de pagamento do delegado ou confirmação escrita de propriedade de ações suficientes de ações anteriormente adquiridas ou qualquer combinação desses métodos de pagamento conforme aprovado pelo Comitê . Esse exercício deve entrar em vigor na data em que o formulário e o pagamento efetivamente sejam entregues ao delegado da SunTrust; desde que, no entanto, se tal formulário e pagamento forem enviados ao delegado no endereço apropriado por correio registado ou por um serviço durante a noite, o exercício relacionado será tratado como efetivo na data aceita para entrega pelo escritório de correios ou pelo serviço de correio de uma noite. Qualquer ação previamente adquirida, designada como pagamento pelo exercício, será avaliada pelo seu Valor de Mercado Justo (preço de fechamento) na data em que o exercício for efetivo ou, se o exercício for efetivo em uma data que não seja um dia útil, na Feira Valor de mercado no dia útil imediatamente anterior.
& # 167; 6. RETIRAMENTO. O Comitê terá o direito de reduzir o número de ações de ações efetivamente transferidas para o Titular de Opções para satisfazer os requisitos mínimos de retenção de impostos aplicáveis, e o Titular do Contrato terá o direito (ausente de tal ação pelo Comitê e sujeito à satisfação dos requisitos de Regra 16b-3) para eleger que os requisitos mínimos de retenção de impostos aplicáveis ​​sejam satisfeitos através de uma redução no número de ações de ações transferidas para o Optionee.
& # 167; 7. NÃO COMPRESSORÁVEL. Nenhum direito concedido nos termos desta PVO será transferível pelo Optionee, exceto pelo testamento ou pelas leis de descendência e distribuição.
& # 167; 8. EMPREGO E TERMINAÇÃO. Nada no Plano ou neste Contrato de Opção ou qualquer material relacionado deve conferir ao Titular do Contrato o direito de continuar com o emprego da SunTrust ou de uma Subsidiária ou afetar negativamente o direito da SunTrust ou de uma Subsidiária de rescindir o emprego do Optionee, com ou sem causa a qualquer momento.
& # 167; 9. ESTATUTO DOS ACIONISTAS. O Optionee não terá direitos como acionista em relação a qualquer ação de Stock ao abrigo deste Contrato de opção até que o Optionee tenha efetuado o pagamento integral dessas ações e essas ações foram devidamente emitidas e entregues ao Optionee, e não será feito nenhum ajuste por dividendos de qualquer tipo ou descrição que respeitem tais ações, exceto conforme expressamente estabelecido no Plano.
& # 167; 10. OUTRAS LEIS. A SunTrust deve ter o direito de se recusar a emitir ou transferir qualquer Stock ao abrigo deste Contrato de Opção se a SunTrust agindo em seu critério absoluto determinar que a emissão ou transferência de tais ações possa violar qualquer lei ou regulamento aplicável e qualquer pagamento oferecido nesse evento para exercer esta opção deve ser imediatamente reembolsada ao Optionee.
& # 167; 11. INSCRIÇÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. A SunTrust pode solicitar ao Optionee que detenha quaisquer ações de ações recebidas após o exercício de todo ou parte deste PVO para investimento pessoal e não para fins de revenda ou distribuição ao público e, se solicitado pela SunTrust, o Optionee deve entregar um certificado declaração desse efeito para a SunTrust como condição para a transferência de tais ações para o Optionee.
(a) TRANSFERÊNCIA DE EMPREGO. A transferência do emprego do Operetista entre a SunTrust e as Subsidiárias ou entre as Subsidiárias ou entre as suas Subsidiárias não será considerada como término de emprego ao abrigo deste Contrato de Opção.
(b) CANCELAMENTO DE DIREITOS. Os direitos do Operee sob este Contrato de Opção podem ser cancelados de acordo com os termos do Plano.
(c) INCORPORAÇÃO DO PLANO. Este Contrato de Opção estará sujeito a todas as disposições, definições, termos e condições estabelecidos no Plano e quaisquer interpretações, regras e regulamentos promulgados pelo Comitê de tempos em tempos, todos os quais são incorporados por referência neste Contrato de Opção.
(d) LEI APLICÁVEL. O Plano e este Contrato de Opção serão regidos pelas leis do Estado da Geórgia (sem levar em conta suas disposições de escolha de lei), exceto na medida em que seja substituída pela lei federal.
(e) AVISOS. Salvo disposição em contrário, os avisos escritos previstos neste Contrato de Opção que são enviados por correio serão considerados recebidos três (3) dias úteis após o envio, mas não mais tarde da data do recibo real. Os avisos devem ser direcionados, se ao Optativo, no endereço do Oporté identificado pelos registros da SunTrust & # 146; e, se for SunTrust, no escritório executivo principal da SunTrust.
(f) DIVULGAÇÃO. Se uma ou mais das disposições deste Contrato de Opção for considerada inválida, ilegal ou inexequível em qualquer aspecto, a validade, legalidade e exequibilidade das demais disposições não devem, de forma alguma, ser afetadas ou prejudicadas e inválidas, ilegais ou inaplicáveis as provisões serão consideradas nulas e sem efeito; no entanto, na medida permitida por lei, quaisquer disposições que possam ser consideradas nulas e nulas devem primeiro ser interpretadas, interpretadas ou revisadas retroactivamente para permitir que este Contrato de Opção seja interpretado de modo a promover a intenção deste Contrato de Opção e do Plano.
(g) TODO O ACORDO. Este Contrato de Opção (que incorpora os termos e condições do Plano) constitui o acordo completo das partes em relação ao assunto aqui tratado. Este Contrato de Opção substitui todas as discussões anteriores, negociações, entendimentos, compromissos e acordos com relação a tais assuntos.
& # 167; 13. DEFINIÇÕES. Sempre que os seguintes termos forem utilizados neste Contrato de Opção, eles terão os significados estabelecidos abaixo. Os termos em maiúsculas não definidos de outra forma aqui devem ter os mesmos significados que no Plano.
(a) CONTROLE DE CONTROLE DE MUDANÇA & # 150; significa uma alteração no contrato de controle entre a SunTrust e o Optionee.
(b) CÓDIGO & # 150; significa o Internal Revenue Code de 1986, conforme alterado.
(c) DISABILITY & # 150; significa uma deficiência na acepção da Seção 22 (e) (3) do Código.
(d) NÍVEL DE DESEMPENHO & # 150; significa o nível de desempenho alcançado pela SunTrust durante um período de medição (geralmente, o Período de Desempenho) com base no percentil TSR para esse período.
(e) PERÍODO DE DESEMPENHO & # 150; significa o período que começa em 1º de janeiro de 2009 e termina em 31 de dezembro de 2011.
(f) RETIREMENT & # 150; significa o cancelamento voluntário do emprego pelo Optionee da SunTrust ou de suas Subsidiárias em ou após a realização dos 55 anos e completando cinco (5) anos ou mais de serviço, conforme determinado de acordo com os termos do Plano de Aposentadoria SunTrust. Um Oportécio que é investido no benefício do Plano de Aposentadoria da SunTrust, mas expira o emprego antes de atingir a idade de 55 anos ou completar pelo menos cinco (5) anos de serviço não é tratado para os propósitos deste Contrato de Opção e a participação das ações sujeita a esta OPV como contrato de encerramento devido à aposentadoria.
(g) SUNTRUST RETIREMENT PLAN & # 150; significa o plano de aposentadoria SunTrust Banks, Inc., conforme alterado de tempos em tempos.
(h) TERMINAMENTO POR CAUSA OU TERMINADO POR CAUSA & # 150; significa uma cessação de emprego que é feita principalmente por causa (i) do incumprimento voluntário e contínuo do Opereedário de desempenhar seus deveres de trabalho de forma satisfatória após notificação por escrito da SunTrust ao Optário e um período de trinta (30) dias em que para curar tal falha, (ii) a condenação do Opção de um crime ou envolvimento em um ato desonesto, apropriação indevida de fundos, desfalque, conduta criminal ou fraude em common law, (iii) a violação material do Opereele o Código de Conduta Empresarial e Ética da SunTrust ou o Código de Conduta de uma Subsidiária, (iv) o envolvimento do Opção em um ato que prejudique materialmente ou prejudique materialmente a SunTrust ou qualquer Subsidiária ou o envolvimento do Opc. atividades prejudiciais materiais à propriedade, negócios ou reputação da SunTrust ou de qualquer Subsidiária; ou (v) a falha e a recusa do Opçãoetual em cumprir com as políticas, normas e regulamentos atualizados e futuros da SunTrust, qualquer Subsidiária e suas agências reguladoras, se tal falha continuar após notificação por escrito da SunTrust para o Optionee e um período de trinta (30) dias para curar tal falha, ou a determinação por qualquer órgão de governo que o Optionee não possa mais servir como um oficial da SunTrust ou de uma Subsidiária.
Não obstante qualquer disposição em contrário, se o Optionee estiver sujeito aos termos de um Contrato de Alteração de Controle no momento da sua rescisão do contrato com a SunTrust ou uma Subsidiária, exclusivamente para fins deste Contrato de Opção, & # 147; Causa & # 148; deve ter o significado previsto no Contrato de Alteração de Controle.
(i) TERMINAÇÃO PARA BOA RAZÃO & # 150; significa uma rescisão de emprego feita principalmente por causa ((i) de falha na eleição ou reeleição, nomeação ou reeleição do Optário ou remoção do Titular de opção da posição que ele ou ela mantiveram com a SunTrust antes da Mudança no Controle, (ii) uma mudança substancial pela Diretoria ou supervisionando o gerenciamento nas funções, deveres ou responsabilidades do Optativo, cuja mudança causaria a posição do Opção com o SunTrust se tornar de menor dignidade, responsabilidade, importância ou alcance do que a posição detidos pelo Optionee antes do Change in Control ou (iii) uma redução substancial da compensação anual do Optionee em relação ao menor de: (A) o nível vigente antes do Change in Control ou (B) qualquer nível estabelecido posteriormente com o consentimento do Optionee.
Não obstante qualquer disposição em contrário, se o Optionee estiver sujeito aos termos de um Contrato de Alteração de Controle no momento do término do contrato de trabalho com a SunTrust ou uma Subsidiária, exclusivamente para fins deste Contrato de Opção, & # 147; Good Reason & # 148; deve ter o significado previsto no Contrato de Alteração de Controle.
(j) TOTAL DO RETORNO DO ACIONÁRIO ou TSR & # 150; significa o retorno total dos acionistas da empresa, calculado com base na apreciação do preço das ações durante um período de medição especificado mais o valor dos dividendos pagos em tais ações durante o período de mensuração (que deve ser considerado como reinvestido na empresa subjacente e # 146; estoque s).
(k) TSR PERCENTILE & # 150; significa o percentil de classificação do TSR para a SunTrust durante o Período de Desempenho em relação ao TSR para as 24 empresas listadas no Apêndice A (o & # 147; Peer Group & # 148;) durante o Período de Desempenho; desde que, para medir o percentil TSR: (i) o Comitê se reserva o direito de fazer ajustes no Grupo de Pares com base em desenvolvimentos que ocorrem durante o Período de Desempenho, como a remoção do Grupo de Pares, retroativamente ao início do Período de Desempenho, qualquer empresa já não existe como uma entidade independente ou que anunciou que está sendo adquirida; e (ii) os valores iniciais e finais de TSR devem ser calculados com base na média dos preços de fechamento das ações da empresa aplicável nos 20 dias de negociação anteriores e inclusive a data inicial ou final, conforme aplicável, do Período de Desempenho.

Opções de estoque adquiridas pelo desempenho e alinhamento de juros.
Este artigo investiga os efeitos das opções de compra de ações de desempenho (PVSOs) no alinhamento dos interesses da administração e da riqueza dos acionistas. Usando 4238 observações de nível executivo para 1383 diretores executivos das maiores 244 empresas não financeiras do Reino Unido durante o período 1999-2004, achamos que o uso de esquemas PVSO em contratos de remuneração de executivos está associado a um maior alinhamento de juros. A evidência também mostra que os PVSOs superam as opções de ações tradicionais (TSOs) na provisão de incentivos. Além disso, os resultados sugerem que metas de aquisição difíceis afetam negativamente os gerentes & # x27; escolha de esforço, resultando na divergência dos gerentes & # x27; e acionistas & # x27; interesses.
Classificações JEL.
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Opções de ações com desempenho e gerenciamento de ganhos com desempenho.
30 páginas postadas: 21 nov 2008.
Yu Flora Kuang.
Afiliação não fornecida à SSRN.
Data escrita: 2008-05.
Este artigo investiga os efeitos das opções de ações adquiridas no desempenho (PVSOs) sobre a propensão dos gerentes a se empenharem na gestão de ganhos. Usando observações das 240 maiores empresas não financeiras do Reino Unido, mostro que os gerentes são mais propensos a se comprometerem no gerenciamento de ganhos quando detêm uma maior proporção de sua compensação em PVSOs. Ao classificar os PVSOs em função da distância do final dos períodos de desempenho, os resultados mostram que os incentivos gerenciais para gerir os lucros provêm principalmente de PVSOs que são concedidos nos anos anteriores, mas dentro de um período de avaliação do desempenho (ou seja, PVSOs antes da aquisição). Além disso, os objetivos de aquisição de direitos influenciam a relação entre o gerenciamento de ganhos e a compensação da PVSO. Os achados são consistentes com a hipótese de suavização dos ganhos: confrontados com metas de aquisição mais ambiciosas, os gerentes que estão fortemente carregados com PVSOs antes da aquisição exigem maior desempenho, gerando maior contabilidade acumulada, enquanto que em anos com bom desempenho, esses gerentes terão incentivos para reduzir desempenho atual relatado gerando ganhos para baixo para que eles possam aumentar os ganhos conforme necessário no futuro.
Yu Flora Kuang (Autor do Contato)
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Opções de ações com desempenho e gerenciamento de ganhos com desempenho.
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